Viernes OPEX y el collar JPM explicados Mañana, el collar JPM SPX Quaterly (SPXW) rueda. El collar protege las posiciones largas en acciones de JPM y se compone de una opción de compra cubierta y una opción de venta larga (en este caso, el diferencial de venta). El collar actual: vendieron 4665 opciones de compra y compraron un diferencial de venta de 4210/3550 para proteger su cartera larga. Las opciones de compra cortas financiaron el diferencial de venta y se han beneficiado de la caída actual. Al inicio, 4665 marcó la estimación de JPM del rango superior en SPX para el trimestre actual. Las 4210 opciones de venta eran opciones de seguro y marcaban el límite inferior del movimiento esperado. Una caída del mercado por debajo de 4210 genera ganancias de las opciones de venta… pero a expensas de la cartera de acciones largas de JPM. En ese caso, venderían futuros del S&P. JPM está corto en 3550 opciones de venta, un nivel que funciona como una orden de stop loss… porque, si el mercado alcanzara 3550, JPM tendría que recomprar esas opciones de venta que podrían contribuir a un rebote a corto plazo.
