El IPC subyacente de EE. UU. sube a máximos de 40 años; Los costos de alimentos y refugio se disparan
Si bien la volatilidad del mercado esta semana se ha centrado en los fondos y presupuestos de pensiones del Reino Unido y el riesgo sistémico, es probable que el informe del IPC de EE. UU. de esta mañana determine el siguiente tramo a partir de aquí, con expectativas de una aceleración de la inflación subyacente y una pequeña desaceleración del crecimiento general de los precios al consumidor.
Decepcionantemente, para los optimistas alcistas, el IPC general y básico se registró mejor de lo esperado.
El IPC general aumentó un 0,4 % intermensual (el doble de las expectativas) y un 8,2 % interanual (superior al +8,1 % previsto)…
Fuente: Bloomberg
El IPC subyacente ha subido 28 meses consecutivos, alcanzando un +6,6 % interanual, el más alto desde agosto de 1982…
Fuente: Bloomberg
En particular, el rango de pronósticos para el IPC subyacente fue extremadamente estrecho entre +0.3% y +0.5% intermensual.
Dos palabras… “No transitorio…”
INFLATION: President Biden says fears of persistent inflation are unwarranted, and that price increases will be temporary. pic.twitter.com/rGDwxWnJLf
— Forbes (@Forbes) July 19, 2021
Fuente: Bloomberg
Debajo del capó, la comida y el refugio aumentaron notablemente (a pesar de las caídas de energía). Algunos índices disminuyeron durante el mes, incluido el índice de automóviles y camiones usados, que cayó un 1,1 por ciento en septiembre después de haber disminuido un 0,1 por ciento en agosto. El índice de prendas de vestir cayó un 0,3 por ciento durante el mes y el índice de comunicación disminuyó un 0,1 por ciento en septiembre.
La inflación de los alimentos sigue siendo extremadamente alta…
El índice de renta equivalente de los propietarios también aumentó un 0,8 por ciento durante el mes, el mayor aumento mensual en ese índice desde junio de 1990.
Inflación de viviendas 6,59%, superior al 6,24% del mes pasado y la más alta registrada.
Inflación de alquileres 7,21%, frente al 6,74% del mes pasado, y la más alta registrada.
El CPI dice que “el índice de vivienda también aumentó un 6,6% interanual, lo que representa más del 40 por ciento del aumento total en todos los artículos, excepto alimentos y energía”. Esto se debe a que el flujo de datos de alquiler hacia el IPC tiene un retraso de 6 a 9 meses desde el mercado, mientras que los datos de alquiler en tiempo real ahora son negativos MoM.
Como recordatorio, el momento de entrar en pánico por el aumento de la renta y sus implicaciones para el IPC fue hace un año…
Los servicios dominaron el aumento intermensual…
…y los servicios y la comida realmente impulsan el cambio interanual…
Lamentablemente, los salarios reales son más bajos para los estadounidenses por decimoctavo mes consecutivo…
Fuente: Bloomberg
La presión de los márgenes continúa…
Fuente: Bloomberg
El mercado ha bajado 7 de los últimos 9 días de IPC…
Finalmente, aquí está la guía de JPMorgan para operar con esta impresión:
El CPI se imprime por encima del 8,3% -> este será otro día de -5%. La impresión del IPC del 13 de septiembre, cuando el número de susurro fue un error pero obtuvo un mejor rendimiento (8,3 % frente al 8,1 % de consenso; 8,5 % anterior) desencadenó una disminución del 4,3 % en el SPX, ya que el crédito obtuvo un rendimiento superior.
El IPC registra 8,1% – 8,3% -> también un resultado negativo, con SPX -1,5% – 2%, potencialmente caracterizado por una huelga de compradores. La mayor preocupación aquí, según JPM, es la revalorización del mercado de bonos para aumentar la probabilidad de un alza de 75 pb en diciembre.
El IPC imprime 7.9% – 8.0% -> esto es lo suficientemente probable como para organizar un repunte, quizás +75bps – 100bps. Actualmente, la combinación de pronósticos económicos de Bloomberg muestra que el cuarto trimestre de 2022 tiene un promedio del 7,2 %, lo que significa que si vemos un dato del 8,0 % esta semana, entonces los próximos dos datos deben tener un promedio del 6,9 %.
El IPC se imprime por debajo del 7,9% -> si esto llega a buen término, JPM cree que lo más probable es un día de +2-3%, aunque si vemos que la brecha del IPC baja más de 60 pb (el mayor es el movimiento del 9,1% al 8,5%), el movimiento podría ser más grande; entonces los llamados a una pausa/giro de la Fed pueden volverse ensordecedores.
Entonces, ya sabes qué hacer…
Fuente: https://www.zerohedge.com/personal-finance/us-core-cpi-surges-40-year-highs
