A pesar de las crecientes expectativas de una mayor subida, creemos que la Fed repetirá la medida de junio
El mercado está dividido en cuanto a si la Reserva Federal subirá los tipos 75 pb o 100 pb el 27 de julio. La fuerte inflación de EE. UU. de junio del 9,1 % y la decisión del Banco de Canadá de aumentar su propia tasa de política en 100 pb han ayudado a impulsar las expectativas de un aumento mayor. Sin embargo, el debilitamiento de las perspectivas de crecimiento económico y el hecho de que dos de los miembros más agresivos del FOMC, Chris Waller y James Bullard, hayan insinuado que favorecen los 75 pb significa que creemos que de hecho optarán por repetir el movimiento de 75 pb de junio.
Dado que existe el período de apagón habitual de la Fed que comienza el 16 de julio, no habrá comentarios adicionales de los funcionarios para brindar orientación, aunque eso no descarta que alguien se comunique con el Wall Street Journal en caso de que haya un cambio material. En cualquier caso, el flujo de datos es en gran medida de segundo nivel con una actualización sobre el mercado de la vivienda, que es probable que, dado el aumento de las tasas hipotecarias, permanezca bajo presión.
El Banco de Inglaterra se prepara para una subida de 50 pb en agosto, a pesar del poco impulso de los datos nacionales
A primera vista, es poco probable que los datos de la próxima semana ofrezcan demasiado apoyo para una subida de tipos de 50 pb en agosto. Otro escalón más alto en la tasa de desempleo y un ligero repunte en la inflación no sorprenderán al comité, que hace solo unas semanas resistió la presión para acelerar el ritmo de las subidas de tipos, optando en cambio por otro movimiento de 25 pb. Sin embargo, la posibilidad de otra subida de tipos de 75 pb por parte de la Fed, las crecientes preocupaciones entre los halcones del Banco de Inglaterra sobre la debilidad de la libra esterlina y las advertencias explícitas anteriores sobre subidas más agresivas por parte de los funcionarios sugieren que el Banco bien podría verse tentado a unirse al creciente número de bancos centrales. que han optado por mayores aumentos de tarifas. Prevemos por poco una subida de tipos de 50 pb en agosto, aunque esto bien podría ser una excepción. Nuestra opinión central es que el Banco de Inglaterra dejará de subir cuando la tasa del Banco alcance aproximadamente el 2%.
El aumento de 100 pb del Banco de Canadá fue solo el comienzo, más por venir
En Canadá, seguiremos de cerca los datos de inflación, que alcanzarán nuevos máximos debido al aumento de la gasolina, pero también habrá amplias ganancias en otros lugares. El aumento de 100 pb del banco central el 14 de julio fue un ajuste de “carga anticipada” para garantizar que las expectativas de inflación permanezcan ancladas, pero una sorpresa alcista en el IPC podría aumentar los temores de que se repita el movimiento en septiembre. Actualmente, estamos a favor de un alza de 75pb.
Primera subida del BCE en 11 años: ¿25 pb o 50 pb?
Es la semana del BCE la próxima semana, por lo que, naturalmente, todos los ojos están puestos en la reunión del jueves. Espere que el BCE debata ferozmente si el primer aumento en 11 años será solo de 25 pb o quizás de 50 pb después de todo. También será clave en la reunión de la próxima semana la herramienta anti-fragmentación que los inversores observarán de cerca para ver qué tan sólida puede ser para frenar los diferenciales en la eurozona. Con los problemas políticos italianos saliendo a la superficie, se agrega un desafío adicional a la reunión de la próxima semana. Si bien las reuniones de verano en el BCE pueden ser aburridas, esta claramente no lo será. También es importante cuánto se está enfriando la economía en la eurozona. Los datos de PMI y confianza del consumidor de la próxima semana darán alguna evidencia de eso. Esto será especialmente importante para determinar cuánto aumentará el BCE en el próximo ciclo y esperamos que la economía se enfríe lo suficiente como para mantener el ciclo del BCE bastante limitado.
Calendario económico de los mercados desarrollados
Fuente: Refinitiv, ING
Fuente: https://think.ing.com/articles/key-events-in-developed-markets-next-week-150722/
