El 11 de abril de 2024, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) decidió mantener sin cambios las tres tasas de interés clave del BCE. La información entrante ha confirmado en gran medida la evaluación previa del Consejo de Gobierno sobre la perspectiva de inflación a medio plazo.
La inflación ha seguido cayendo, liderada por una menor inflación de los precios de los alimentos y bienes. La mayoría de las medidas de inflación subyacente están disminuyendo, el crecimiento salarial se está moderando gradualmente y las empresas están absorbiendo parte del aumento de los costos laborales en sus ganancias.
Las condiciones de financiamiento siguen siendo restrictivas y los aumentos pasados de las tasas de interés continúan pesando sobre la demanda, lo que ayuda a reducir la inflación. Sin embargo, las presiones de precios internas son fuertes y mantienen alta la inflación de los precios de los servicios.
El Consejo de Gobierno está decidido a garantizar que la inflación regrese a su objetivo a medio plazo del 2% de manera oportuna. Considera que las tasas de interés clave del BCE están en niveles que están haciendo una contribución sustancial al proceso de desinflación en curso.
Las decisiones futuras del Consejo de Gobierno garantizarán que sus tasas de política se mantendrán suficientemente restrictivas durante el tiempo que sea necesario. Si la evaluación actualizada del Consejo de Gobierno sobre la perspectiva de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria aumentaran aún más su confianza en que la inflación está convergiendo hacia el objetivo de manera sostenida, sería apropiado reducir el nivel actual de restricción de la política monetaria.
En cualquier caso, el Consejo de Gobierno seguirá adoptando un enfoque dependiente de los datos y reunión por reunión para determinar el nivel y la duración apropiados de la restricción, y no se compromete previamente a una trayectoria de tasas particular.
Las tasas de interés clave del BCE, la tasa de interés de las operaciones principales de financiación y las tasas de interés de la facilidad marginal de crédito y la facilidad de depósito, permanecerán sin cambios en 4.50%, 4.75% y 4.00% respectivamente.
El programa de compra de activos (APP) y el programa de compra de emergencia pandémica (PEPP) están en curso. El portafolio del APP está disminuyendo a un ritmo medido y predecible, ya que el Eurosistema ya no reinvierte los pagos de capital de los valores que vencen.
El Consejo de Gobierno tiene la intención de continuar reinvirtiendo, en su totalidad, los pagos de capital de los valores que vencen comprados bajo el PEPP durante el primer semestre de 2024. Durante la segunda mitad del año, tiene la intención de reducir la cartera del PEPP en 7.5 mil millones de euros por mes en promedio. El Consejo de Gobierno tiene la intención de descontinuar las reinversiones bajo el PEPP a finales de 2024.
A medida que los bancos están devolviendo las cantidades prestadas bajo las operaciones de refinanciación a más largo plazo dirigidas, el Consejo de Gobierno evaluará regularmente cómo las operaciones de préstamos dirigidos y su reembolso continuo están contribuyendo a su postura de política monetaria.
