En un reciente artículo publicado el 4 de abril de 2024, se destacó que las posiciones cortas en los bonos del Tesoro de EE.UU. están cerca de sus mínimos. Los datos de la encuesta muestran que los inversores podrían estar pasando por alto una oportunidad, ya que los riesgos de inflación apuntan a una mayor volatilidad y rendimientos de los bonos.
La encuesta de JP Morgan sobre la posición de sus clientes en los bonos del Tesoro, que pregunta si están largos, neutrales o cortos, muestra que la suma neta de las posiciones está cerca de ser plana. Sin embargo, las posiciones cortas son inusualmente bajas, con el número de clientes que dicen estar posicionados de esa manera cerca del nadir en la historia de 20 años de la encuesta.
A pesar de que los riesgos de recesión han disminuido, los operadores están reduciendo sus apuestas largas en los bonos del Tesoro, pero aún son reacios a ir cortos de manera absoluta. Sin embargo, los rendimientos de los bonos parecen estar preparándose para un movimiento más grande. La volatilidad de los bonos ha estado cayendo, a pesar de los riesgos al alza del crecimiento y la inflación.
Existe una desconexión considerable entre la volatilidad de la inflación y la volatilidad de los bonos. La incertidumbre en la inflación ha estado aumentando, y eso normalmente significa rendimientos más volátiles. Es probable que esta brecha se cierre con un aumento de la volatilidad de los bonos, y dado el contexto de inflación, los rendimientos están preparados para permanecer elevados.
Por lo tanto, las pocas posiciones cortas en bonos que existen parecen estar en buena forma. En este contexto, los inversores podrían considerar la posibilidad de adoptar posiciones cortas en los bonos del Tesoro de EE.UU. como una estrategia para navegar en el actual entorno económico.
