Las empresas están teniendo su mejor temporada de ganancias en casi dos años. Las acciones han permanecido en gran medida resilientes en las últimas semanas a pesar de los informes de inflación persistente y el riesgo de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés más altas durante más tiempo de lo que los inversores esperan. Los estrategas de Wall Street creen que esto se debe probablemente a un conjunto de ganancias del primer trimestre mejor de lo esperado.
Con el 80% de las empresas en el S&P 500 (^GSPC) ya reportando, el índice de referencia está en camino de un crecimiento del 5% en las ganancias por acción del primer trimestre, según FactSet. Este es el mayor aumento interanual desde el segundo trimestre de 2022 y superior al crecimiento del 3.2% que los analistas habían esperado antes del inicio de la temporada.
“Las tasas de interés más altas generalmente perjudican las valoraciones de las acciones de EE.UU.”, escribió Jean Boivin, jefe del BlackRock Investment Institute, en una nota semanal el lunes. “En cambio, las sólidas ganancias del primer trimestre han respaldado las acciones incluso cuando las altas tasas y las altas expectativas elevan el listón de lo que puede mantener a los mercados tranquilos”.
Los estrategas alcistas en Wall Street han argumentado que el fuerte crecimiento de las ganancias ha impulsado el rally del índice de aproximadamente el 8% hasta ahora este año y podría posiblemente enviar las acciones aún más alto. “A un nivel alto, este período de ganancias brinda más apoyo a nuestra visión alcista continua hacia los fundamentos del S&P 500, incluso mientras navegamos por la Fed y las condiciones económicas subyacentes”, escribió el equipo de estrategia de renta variable de Citi liderado por Scott Chronert en una nota de investigación el lunes.
Los márgenes de beneficio neto están en camino de un crecimiento del 11.7% en el primer trimestre, por encima del promedio de crecimiento del 11.5% en cinco años y superior al mismo período del año pasado, según FactSet. En gran medida, esto ha sido impulsado por la reducción de costos, no por los ingresos crecientes.
En 2023, los inversores aplaudieron los esfuerzos de reducción de costos de Big Tech que llevaron a un crecimiento significativo de las ganancias. En 2024, las empresas fuera del sector tecnológico han seguido un plan de juego similar, preparando al resto del índice para el crecimiento de las ganancias durante el resto del año.
En resumen, las empresas están teniendo su mejor temporada de ganancias en casi dos años. A pesar de la reaparición de la inflación, es probable que el próximo movimiento de la Reserva Federal este año sea un recorte de la tasa de interés.
