El dinero sólido y la moneda fiat han sido dos conceptos fundamentales en la economía desde el amanecer de la civilización. Sin embargo, hay dos factores que pueden cambiar drásticamente el panorama: el comercio global y el crédito.
El crédito ha sido un componente integral de los acuerdos monetarios desde los albores de la civilización. Los impuestos deben pagarse y las semillas deben comprarse para la próxima cosecha, por lo que el crédito en alguna forma es la sangre vital del comercio y los ingresos estatales.
En una economía en la que solo el oro es dinero, el crédito se limita a un porcentaje de oro en reserva, ya que gran parte de las reservas deben mantenerse para financiar los reembolsos/retiros de los clientes. Esto limita la disponibilidad de crédito.
En un sistema bancario de reserva fraccionaria como el nuestro, una onza de oro en reserva es suficiente garantía para un préstamo 10 veces el valor de la reserva. ¿Qué sucede con el “dinero respaldado por oro” cuando el crédito expande la oferta de dinero 10 veces? Las reservas de oro ahora se distribuyen en una suma de dinero mucho mayor.
Si se permite que el crédito cree dinero, entonces la valoración “respaldada por oro” de cada unidad se diluye masivamente. Si el crédito se limita al oro/plata excedente prestado con interés, la suma del crédito es una fracción minúscula de todo el dinero en circulación.
La antigua Roma ofrece un ejemplo de un sistema en el que solo el oro/plata eran dinero. Cuando las minas de plata del imperio en España se agotaron, la oferta de nuevo dinero se secó y la escasez obligó a las autoridades a afeitar el contenido real de plata de la moneda.
Para entender por qué, consideremos las cartas salvajes en cualquier sistema monetario: el comercio global y el crédito. Comencemos con el crédito, que como explicó David Graeber en su libro Debt: The First 5,000 Years, ha sido un componente integral de los acuerdos monetarios desde el amanecer de la civilización.
En resumen, tanto el dinero sólido como la moneda fiat tienen sus ventajas y desventajas, y la elección entre uno y otro puede depender en gran medida de factores externos, como el comercio global y el crédito.
