Hoy, en línea con el firme compromiso del Consejo de Gobierno con su mandato de estabilidad de precios, el Consejo de Gobierno tomó otras medidas clave para asegurarse de que la inflación vuelva a su objetivo del 2 % a medio plazo. El Consejo de Gobierno decidió subir los tres tipos de interés clave del BCE en 50 puntos básicos y aprobó el Transmission Protection Instrument (TPI).
El Consejo de Gobierno consideró que es apropiado dar un primer paso más amplio en su camino hacia la normalización de la tasa de política que el señalado en su reunión anterior. Esta decisión se basa en la evaluación actualizada de los riesgos de inflación del Consejo de Gobierno y en el apoyo reforzado que brinda el TPI para la transmisión efectiva de la política monetaria. Apoyará el regreso de la inflación al objetivo de mediano plazo del Consejo de Gobierno fortaleciendo el anclaje de las expectativas de inflación y asegurando que las condiciones de la demanda se ajusten para lograr su objetivo de inflación en el mediano plazo.
En las próximas reuniones del Consejo de Gobierno, será apropiada una mayor normalización de las tasas de interés. La distribución anticipada hoy de la salida de las tasas de interés negativas permite al Consejo de Gobierno hacer una transición a un enfoque de reunión por reunión para las decisiones sobre tasas de interés. La trayectoria futura de la tasa de política del Consejo de Gobierno seguirá dependiendo de los datos y ayudará a cumplir su objetivo de inflación del 2% a mediano plazo. En el marco de la normalización de su política, el Consejo de Gobierno evaluará opciones para remunerar los excesos de liquidez.
El Consejo de Gobierno valoró que el establecimiento del TPI es necesario para apoyar la transmisión efectiva de la política monetaria. En particular, a medida que el Consejo de Gobierno continúe normalizando la política monetaria, el TPI garantizará que la orientación de la política monetaria se transmita sin problemas a todos los países de la zona del euro. La unicidad de la política monetaria del Consejo de Gobierno es una condición previa para que el BCE pueda cumplir su mandato de estabilidad de precios.
El TPI será una adición al conjunto de herramientas del Consejo de Gobierno y puede activarse para contrarrestar dinámicas de mercado desordenadas e injustificadas que representan una seria amenaza para la transmisión de la política monetaria en toda la zona del euro. La escala de las compras de TPI depende de la gravedad de los riesgos que enfrenta la transmisión de pólizas. Las compras no están restringidas ex ante. Al salvaguardar el mecanismo de transmisión, el TPI permitirá que el Consejo de Gobierno cumpla con mayor eficacia su mandato de estabilidad de precios.
En cualquier caso, la flexibilidad en las reinversiones de los reembolsos vencidos en la cartera del programa de compras de emergencia ante la pandemia (PEPP) sigue siendo la primera línea de defensa para contrarrestar los riesgos del mecanismo de transmisión relacionados con la pandemia.
Los detalles del TPI se describen en un comunicado de prensa separado que se publicará a las 15:45 CET.
Tipos de interés oficiales del BCE
El Consejo de Gobierno decidió subir los tres tipos de interés clave del BCE en 50 puntos básicos. En consecuencia, el tipo de interés de las operaciones principales de financiación y los tipos de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito se incrementarán al 0,50%, 0,75% y 0,00% respectivamente, con efectos a partir del 27 de julio de 2022.
En las próximas reuniones del Consejo de Gobierno, será apropiada una mayor normalización de las tasas de interés. La distribución anticipada hoy de la salida de las tasas de interés negativas permite al Consejo de Gobierno hacer una transición a un enfoque de reunión por reunión para las decisiones sobre tasas de interés. La trayectoria futura de la tasa de política del Consejo de Gobierno seguirá dependiendo de los datos y ayudará a cumplir su objetivo de inflación del 2% a mediano plazo.
Programa de compra de activos (APP) y programa de compra de emergencia por pandemia (PEPP)
El Consejo de Gobierno tiene la intención de seguir reinvirtiendo íntegramente los pagos de principal de los valores adquiridos en el marco del APP que venzan durante un período de tiempo prolongado a partir de la fecha en que empiece a subir los tipos de interés oficiales del BCE y, en cualquier caso, durante el tiempo que sea necesario. mantener amplias condiciones de liquidez y una adecuada postura de política monetaria.
En cuanto al PEPP, el Consejo de Gobierno tiene intención de reinvertir los pagos de principal de los valores adquiridos al amparo del programa que vencen hasta al menos finales de 2024. En cualquier caso, el futuro roll-off de la cartera de PEPP se gestionará para evitar interferencias con el postura adecuada de la política monetaria.
Los reembolsos que vencen en la cartera de PEPP se reinvierten de manera flexible, con el fin de contrarrestar los riesgos del mecanismo de transmisión relacionados con la pandemia.
Operaciones de refinanciación
El Consejo de Gobierno seguirá supervisando las condiciones de financiación bancaria y se asegurará de que el vencimiento de las operaciones de la tercera serie de operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico (TLTRO III) no obstaculice la transmisión fluida de su política monetaria. El Consejo de Gobierno también evaluará periódicamente cómo las operaciones de préstamo específicas están contribuyendo a su orientación de política monetaria.
***
El Consejo de Gobierno está dispuesto a ajustar todos sus instrumentos dentro de su mandato para garantizar que la inflación se estabilice en su objetivo del 2% a medio plazo. El nuevo TPI del Consejo de Gobierno salvaguardará la transmisión fluida de su postura de política monetaria en toda la zona del euro.
El presidente del BCE comentará las consideraciones que subyacen a estas decisiones en una conferencia de prensa que comenzará hoy a las 14:45 CET.
Fuente: https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2022/html/ecb.mp220721~53e5bdd317.en.html
