Los PMI oficiales muestran que la economía de China mejoró en junio en comparación con mayo, pero hay mensajes en los subíndices que indican que la recuperación total llevará algún tiempo.
El repunte de la actividad no manufacturera es una sorpresa
El repunte del PMI no manufacturero a 54,7 en junio desde 47,8 en mayo se debió principalmente a una mayor actividad de construcción (el PMI para el cual fue 56,6, frente a 52,2 en mayo). Esto indica la reanudación de la construcción de infraestructura y algunos proyectos respaldados por el estado. los desarrolladores inmobiliarios también reanudan la construcción de viviendas y oficinas.
Fue menos sorprendente ver que el PMI manufacturero se recuperó a 50,2 en junio desde 49,6 el mes anterior, con nuevos pedidos aumentando a 50,4 desde 48,2 en mayo. La actividad manufacturera no se vio tan afectada por las medidas de cuarentena de Covid en junio, ya que más fábricas trabajaron en circuitos cerrados para evitar interrupciones en la producción.
Las ventas no repuntaron en junio, los márgenes de beneficio se redujeron
El subíndice de empleo mostró nuevas disminuciones en los trabajadores en ambas series del PMI. Esto seguirá ejerciendo presión sobre las ventas minoristas y los precios de venta.
El subíndice de precios de venta en los PMI tanto no manufactureros como manufactureros, a partir del cual podemos inferir la demanda tanto de bienes como de servicios, se mantuvo débil, a pesar de que las medidas de confinamiento fueron más localizadas en junio.
Podría haber una mayor reducción de los márgenes de beneficio ya que ahora los costos están aumentando mientras los precios de venta están cayendo.
El objetivo del 5,5% del PIB establecido por el gobierno es un desafío
Este conjunto de datos del PMI indica que la demanda sigue siendo débil. Y la demanda futura depende de la probabilidad de más bloqueos, ya que el gobierno sigue comprometido con su política de cero covid. Creemos que será un desafío para el gobierno lograr el objetivo del 5,5% del PIB establecido en marzo. Será necesario que haya mucha más actividad de infraestructura si el gobierno quiere lograr este objetivo.
Y aquí está nuestra perspectiva económica de China para el 2S22 para discutir esto más a fondo.
Fuente: https://think.ing.com/snaps/china-headline-pmis-show-recovery-but-details-hint-a-weak-demand/
