Los mercados bursátiles mundiales están registrando una pequeña racha de ganancias. La historia positiva parece ser que la admisión del riesgo de recesión por parte del presidente de la Fed, Powell, la semana pasada significa que el endurecimiento monetario global puede no ser tan fuerte como se esperaba, y eso es una buena noticia para las acciones. El reequilibrio de fin de trimestre y medio año puede ayudar a las acciones y debilitar el dólar esta semana
USD: Cierto respiro en las acciones puede ayudar a las divisas de materias primas en particular
El S&P 500 está casi un 8% por encima de sus mínimos a principios de mes y repuntó un 3% el viernes. Sin duda, ayudar al repunte ha sido la revisión de los precios de los ciclos de ajuste de la semana pasada en todo el mundo, donde se eliminaron entre 25 y 50 pb del ajuste esperado de algunas curvas del mercado monetario en tan solo unos días. Impulsar esa fijación de precios parecía ser una discusión mucho más amplia, incluso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sobre los riesgos de recesión. No está claro que obtengamos muchos más conocimientos sobre esos riesgos esta semana, aunque probablemente la comunicación más importante de la Fed será la participación de Powell en el foro de banca central del BCE en Sintra el miércoles por la tarde.
Este mejor entorno de renta variable ha hecho que el dólar se debilite un poco. Hay mucho enfoque esta semana en que el reequilibrio de fin de trimestre y de medio año por parte de los administradores de fondos del lado de la compra dará un impulso a las acciones hasta el jueves. Al mismo tiempo, las encuestas de compradores han mostrado una gran cantidad de efectivo al margen en busca de una casa. A menos que se produzcan nuevos impactos y dado que no es una gran semana para los datos de EE. UU., no parece descabellado pensar que las acciones podrían registrar algunas ganancias marginales adicionales esta semana.
Los mercados de acciones más correlacionados en los últimos tres meses han sido los pares de divisas de materias primas, y una semana benigna para las acciones podría hacer que valores como el dólar canadiense y la corona noruega se pongan al día con sus agresivos bancos centrales locales. Todo esto parece un entorno ligeramente negativo para el dólar. Sin embargo, dudamos que el dólar se desplome. Es demasiado pronto para que los banqueros centrales den señales de que todo está despejado con la inflación. Y las señales más adelante en el verano de que los bancos centrales seguirán aplicando medidas restrictivas, incluso cuando el crecimiento se desacelera, pueden desencadenar otra ola de venta de acciones.
Para esta semana, sin embargo, DXY podría retroceder hacia los mínimos recientes de 103.40.
EUR: Suspensión temporal
La volatilidad negociada del EUR/USD está descendiendo hacia el extremo inferior de su rango reciente del 8-10 %, ya que el EUR/USD comienza a mostrar un mayor comercio dentro del rango. La acción del precio actual está en consonancia con nuestro escenario de referencia de cotización del EUR/USD en un rango durante los meses de verano antes de dar un giro modesto al alza a finales de año si, como creemos, el mercado cambia hacia la fijación de precios al comienzo de un ciclo de relajación de la Reserva Federal. a finales de 2023. Sin embargo, por el momento, la Fed seguirá sonando agresiva y el EUR/USD puede tener dificultades para mantener las ganancias en el área de 1.0625/40 esta semana.
Por otra parte, el mercado volverá a mirar los datos semanales de depósitos a la vista en CHF para ver si el Banco Nacional Suizo ha estado vendiendo reservas de divisas para diseñar un franco suizo más fuerte. EUR/CHF llegó tan bajo como 1.0050 el viernes y como hemos estado diciendo durante los últimos meses, 1.00 no debería ser un piso en EUR/CHF, ahora que el SNB quiere impulsar el CHF nominal más fuerte para luchar. inflación.
GBP: El repunte de la renta variable podría ayudar a la libra esterlina
La libra sigue desafiando algunos de los pronósticos más bajistas, quizás porque algunos de sus socios comerciales enfrentan desafíos similares. Por hoy, los titulares podrían acaparar esta tarde la noticia de que los conservadores en la cámara baja han respaldado un proyecto de ley que suspende partes del protocolo de Irlanda del Norte y arriesga una guerra comercial con la UE. Sospechamos que las noticias tienen un precio, aunque no serán bienvenidas para la libra esterlina.
Sin embargo, ayudar a la libra esterlina debería ser el mejor entorno de renta variable donde la libra esterlina ha adquirido recientemente las características de una moneda de crecimiento con una correlación decente con las acciones. En mercados tranquilos, GBP/USD podría subir hasta los máximos recientes de 1.2400, mientras que EUR/GBP podría volver a bajar hasta el área de 0.8550. La semana pasada se descontó el precio de 30 pb del ciclo de ajuste del Banco de Inglaterra de este año, pero el par GBP/USD se mantuvo bien porque también se estaba produciendo una revisión de precios similar en los EE. UU.
TRY: Nuevas medidas brindan apoyo temporal a la lira
Las autoridades turcas han encontrado una nueva forma de impulsar la lira. El viernes, los reguladores anunciaron que las empresas con exceso de tenencias de divisas verían restringido el acceso a préstamos en liras comerciales. Las medidas parecen estar abordando una de las áreas de fuga de liras donde el crecimiento del crédito se estaba abriendo paso en FX.
Las medidas se anunciaron el viernes por la noche y provocaron un repunte del 5% en la lira. La mayoría espera que la lira luche para desafiar una inflación del 70 % sin recurrir a una política monetaria más convencional, por lo que no está claro cuánto tiempo la lira podrá sostener estas ganancias cerca del área de 16,00/16,30/USD.
Fuente: https://think.ing.com/articles/fx-daily-when-bad-news-is-good-news/
